Allerdings ist Private Equity nicht nur auf Schnäppchenjagd, sondern rüstet die Portfolios zielgerichtet mit Beteiligungen auf, die auf Sicht stark gefragt sein werden. Der Aufschwung, den auch Cyberkriminalität im Zuge des globalen Digitalisierungsschubs in der Pandemie genommen hat, hat die Aufmerksamkeit der Investoren auf die junge und noch äußerst fragmentierte Branche der Cybersecurity gelenkt.

Sie eignet sich vorzüglich für die oft aggressiven Buy-and-Build-Strategien von Private-Equity-Gesellschaften, die hier Werte zu heben hoffen. Schon im vergangenen Jahr hat die Branche mit einer Reihe von Big Deals von sich reden gemacht. Thoma Bravo, die just die Übernahme des Cybersecurity-Spezialisten Darktrace eingefädelt hat, greift Schlag auf Schlag tief in die Tasche. Nach der Übernahme von Sophos - dem größten Cybersecurity-Deal 2020 - blätterte der Finanzinvestor nur wenige Monate später mehr als 12 Mrd. Dollar für ­Proofpoint hin. Ein Darktrace-Deal würde eine Nummer kleiner ausfallen, aber auch hier zeichnet sich nicht nur ein Milliarden-Ding ab, sondern auch zugleich eine saftige Prämie auf den letzten Schlusskurs. Analysten gehen davon aus, dass Darktrace einen Aufschlag von bis zu 70 % rausholen könnte, bevor die Transaktion in trockene Tücher kommt.

So führt die Weitsicht, mit der Private Equity in einer potenziellen Wachstumsbranche die Gelegenheit beim Schopf packt, auch zu der einen oder anderen gewagten Wette. Zweistellige Umsatz-Multiples für junge Firmen beim Einstieg oder üppig zweistellige Multiples dort, wo schon kleine Gewinne vorhanden sind, können den angepeilten Renditen empfindliche Dämpfer versetzen. Auch Darktrace fällt in die Kategorie eines Risikoinvestments: Die Verluste türmten sich bei der britischen Tech-Ikone im vergangenen Fiskaljahr zu mehr als der Hälfte vom Umsatz auf. Da ist gewagt noch nicht gewonnen.

Quelle: Börsen-Zeitung (ots) von Heidi Rohde