Offenbar hatte Babbel Pech mit dem Timing. Als die Liquiditätsprobleme des chinesischen Immobilienentwicklers Evergrande am Montag für einen vorübergehenden globalen Ausverkauf sorgten, hat das auch die Stimmung der IPO-Investoren in Europa verdorben. Das Volatilitätsbarometer Vix - der "Angstindex" - war am Montag mit 26,5 auf den höchsten Stand seit Mai gestiegen. Für Börsengänge gilt als Faustregel, dass man sie nicht bei einem Wert oberhalb von 20 wagen sollte. Ob die Banker von BNP Paribas, Morgan Stanley, Berenberg und Citigroup den Anstieg nicht früh genug beachtet haben, müssen sie jetzt ihrem Kunden Babbel erklären. Auch die Tatsache, dass es keinen Ankerinvestor gab, der vor Beginn der Zeichnungsfrist seine Teilnahme zugesagt hätte, mag ein Kunstfehler gewesen sein.

Was bedeutet nun die IPO-Absage für das Dutzend an weiteren Börsenkandidaten in Deutschland? Voraussichtlich nicht allzu viel. Einiges spricht dafür, dass es sich nicht um die Folge eines deutlich verschlechterten Um­felds handelt. Die Geldschleusen der Notenbanken bleiben geöffnet. Die Preise für börsengehandelte Aktien, Anleihen und Immobilien gelten als weitgehend ausgereizt. So wird wohl weiter Geld in IPOs fließen.

Sicher ist das aber nicht. Der Stimmungstest geht weiter. Babbel ist nicht die einzige Absage. Schon in der vergangenen Woche brach der kleine Versorger Scholt Energy in Amsterdam das IPO ab, und in Paris hat der Spezialdistributor Exklusive Networks gerade trotz mehrfacher Überzeichnung den Sprung aufs Parkett nur am unteren Ende der Spanne geschafft. Nach dem Boom der Börsengänge in der ersten Jahreshälfte zeichnet sich eine gewisse "Müdigkeit" der Investoren ab, von denen viele ihr Budget für Investments in IPOs ausgeschöpft haben. Sie müssen und wollen nicht mehr bei jedem Deal dabei sein.

Quelle: Börsen-Zeitung (ots) von Christoph Ruhkamp