Nicht erst die aktuellen Quartalszahlen scheinen dieses Versprechen ad absurdum zu führen. Zwar wird die Deutsche Bank nicht müde zu beteuern, dass der Transformationsprozess planmäßig vorankommt. Die großen Erfolge feiert sie jedoch wiederum im Investment Banking, das ja eigentlich eingedampft werden sollte. Bereits am Investorentag im Dezember vergangenen Jahres, auf dem Sewing und seine Mannschaft detailreich erläuterten, wie sie den Konzernumbau umzusetzen gedachten, sah sich das Management dem Verdacht ausgesetzt, das Casino nicht wirklich verlassen zu wollen, als das Institut die Prognosen der gerade zurechtgestutzten Sparte angesichts sprudelnder Einnahmen nach oben korrigierte. Die Ursache war die massive Kurskorrektur, die im Schlussquartal 2019 zu emsiger Aktivität an den Kapitalmärkten führte und die Kasse im Anleihehandel klingeln ließ.

Was damals wie ein singuläres Ereignis schien, hat sich durch den Ausbruch der Pandemie in Europa noch verstärkt. Das Investment Banking läuft und läuft und läuft wie einst die Käfer-Produktion bei VW. Die anhaltende Unsicherheit befeuert die Volatilität und lässt vor allem global ausgerichtete Unternehmen bei ihren Investmentbanken Halt suchen. Dass die Deutsche Bank daran verdient, ist legitim und konterkariert die versprochene Neuausrichtung nur bei sehr oberflächlicher Betrachtung.

Problematisch wird es allerdings, wenn durch die intransparente Konstruktion ihrer internen Bad Bank der Eindruck entsteht, dass das Ergebnis der Investmentbank aufgehübscht wird, um höhere Boni zu rechtfertigen. Mag sein, dass besonders schneidige Investmentbanker lieber woanders anheuern, wenn dort mehr zu holen ist. Ein echter Kulturwandel ist aber erst dann geschafft, wenn die Deutsche Bank diesem Ansinnen erst nachgibt, wenn sie im neuen Zuschnitt nachhaltig und nach Steuern Gewinne schreibt.

Quelle: Börsen-Zeitung (ots) von Anna Sleegers